La lutte contre le changement climatique peut parfois être présentée comme une source de tensions sociales et géopolitiques. Chez Société Générale Private Banking, nous pensons qu’elle représente une opportunité, à la fois pour l’économie mondiale (européenne ou française en particulier) et pour vous.
Tout d’abord, que ce soit en Europe, aux États-Unis ou en Chine, les gouvernements sont engagés dans des plans pluriannuels d’investissements dans les énergies renouvelables, l’efficacité énergétique et les transports plus « verts ».
C’est le cas en Europe avec le Pacte vert(1) qui a pour objectif de mobiliser jusqu’à 1 000 milliards d’euros sur 10 ans pour atteindre la neutralité carbone (les émissions étant compensées par l’absorption de carbone, grâce aux forêts ou aux océans par exemple). Outre Atlantique, l’Inflation Reduction Act mobilise au moins 370 milliards de dollars sur 10 ans, principalement sous forme de subventions. Cela a pour objectif de permettre de se désengager progressivement des énergies fossiles, avec un développement des énergies renouvelables, des véhicules dits propres et des pompes à chaleur notamment. La Chine a pour objectif d’atteindre la neutralité carbone d’ici à 2060. Déjà leader sur le marché des voitures électriques et des batteries, les autorités chinoises se sont également engagées sur le chemin de la transformation énergétique vers le solaire et l’éolien. L’impulsion donnée par les gouvernements en termes budgétaire et réglementaire devrait assurer la longévité et la pérennité de l’« énergie propre ».
De nombreuses entreprises de cette thématique (par exemple les utilities ou services aux collectivités – fournisseurs d’électricité, d’eau, etc.) ont des besoins capitalistiques élevés en amont de tout investissement. De ce fait, elles ont notamment souffert du cycle de hausse des taux directeurs des banques centrales amorcé en 2022. Or, grâce au net repli de l’inflation, les banques centrales devraient commencer à baisser leurs taux d’intérêt cette année, potentiellement dès ce printemps, permettant à ces entreprises de regagner des marges de manœuvre, tant en termes de coûts que de capacité de financement, soutenant ainsi la performance de leurs cours de bourse.
Ces entreprises devraient bénéficier de deux éléments de soutien supplémentaires. D’une part, en étant au cœur de l’investissement éco-responsable, elles devraient continuer d’attirer des flux pérennes et de profiter des normes et des régulations mises en œuvre pour atteindre la neutralité carbone. Le Pacte vert et autres plans de lutte contre le changement climatique représentent un atout significatif.
D’autre part, ces dernières années, le coût d’installation des énergies renouvelables a significativement diminué, résultat notamment des avancées technologiques, de l’augmentation de l’efficacité des équipements et de l’optimisation des processus. Cette tendance à la baisse des coûts rend les énergies renouvelables de plus en plus compétitives par rapport aux sources d’énergie traditionnelles telles que le pétrole ou le charbon. Cela favorise leur adoption à grande échelle et permet d’entrevoir une amélioration durable des marges bénéficiaires des entreprises de ce secteur.
La thématique de l’énergie propre et durable constitue un choix d’investissement attractif à long-terme. Pour préserver le rendement financier, notre conviction est qu’il faut sélectionner des entreprises qui bénéficieront de la transition énergétique et du passage à une économie sans carbone, notamment dans les secteurs de l’énergie renouvelable et de l’efficacité énergétique (transports et construction).
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