L'industrie hôtelière en Europe a fait preuve de résilience à la suite des perturbations causées par la pandémie de Covid-19 et la reprise est supérieure à ce qui était attendu. La performance des hôtels varie en fonction des différents segments du marché et des différents pays. La France s'est distinguée comme le meilleur élève en matière de reprise parmi les pays européens(1). Cette reprise rapide est en partie attribuable aux jours fériés et aux week-ends qui ont stimulé l'activité touristique. Dans ce contexte, l'hôtellerie économique a été plus résiliente et moins volatile que sur le segment haut de gamme. Cependant, ce segment a joué un rôle important en tirant les prix vers le haut.
La performance hôtelière s’apprécie sur deux critères principaux (i) le taux d’occupation, qui représente l’occupation à la nuit de l’actif, et (ii) le prix moyen de la nuitée vendue.
Les taux d'occupation ont montré une amélioration notable, atteignant environ 80 % du niveau de 2019 au mois d’avril 2023 dans l'ensemble de l'industrie et 90 % pour l'hôtellerie moyen de gamme(1).
Le prix moyen des chambres a augmenté de manière significative depuis 2019, en partie en raison de l'inflation. En mai 2023, certaines régions en France ont enregistré une croissance du prix moyen de plus de 20 % par rapport à 2019, année de référence dans l’hôtellerie.
Les projections pour la fin de l'année 2023 indiquent une hausse continue du prix moyen, avec une augmentation prévue de près de 25 % par rapport à 2019.
Cette très bonne reprise s’explique par un fort engouement pour les voyages de loisirs, tandis que les voyages d'affaires redémarrent progressivement et les groupes(2) demeurent absents.
En termes d'investissement et de valorisation des actifs hôteliers, malgré une baisse attendue des prix après la crise sanitaire, le marché s'est montré résistant, notamment grâce à la disponibilité de capitaux et aux aides gouvernementales. La valorisation des actifs s'est révélée objective, basée sur des critères tels que le loyer normatif(3) et l’actualisation(4) des flux de trésorerie des sociétés d’exploitation.
Dans un contexte compliqué dans lequel le taux sans risque(5) ne cesse de croître, le marché de l'hôtellerie a suscité l'intérêt de nouveaux acteurs. Les investisseurs sont de plus en plus nombreux permettant ainsi de maintenir les valorisations du secteur. Certains actifs, comme l’hôtellerie de plein air, attirent particulièrement les investisseurs car elle s’est montrée très performante, au même titre que les actifs saisonniers.
Malgré un contexte inflationniste et une pénurie historique de main-d'œuvre qualifiée, l’hôtellerie s'est avérée être un bon rempart contre l'inflation notamment grâce à des ajustements de prix en fonction de l’offre et la demande, au-delà de l’inflation. La classe d’actif est acyclique et décorrélée des actifs immobiliers classiques.
Pour conclure, l'industrie hôtelière en Europe a démontré sa résilience et sa capacité à se redresser rapidement. La demande d'hébergement reste forte et les investisseurs sont attirés par ce secteur prometteur, en particulier en France et dans la péninsule ibérique.
Pour tout complément d’information, votre Banquier privé se tient à votre disposition.