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Quels sont les grands principes du private equity ?

Le private equity, ou capital-investissement, consiste en l’acquisition de parts au capital de sociétés non cotées en bourse. Il s’agit ainsi d’un moyen d’investir dans l’économie réelle, au service de petites et moyennes entreprises ayant un besoin de financement.

Présentation de cette classe d’actifs avec Éric Molinier, Responsable des fonds de Private Equity pour Société Générale Private Banking.

Comment et pourquoi investir en private equity ?

L’investissement en private equity peut se faire en direct, dans une société, ou par le biais d’un fonds géré par une société de gestion.

Il peut intervenir à différents stades de la vie d’une société : lors de sa création, à l’occasion d’une phase de croissance (acquisition par exemple), dans le cadre d’un redressement, ou encore au moment de sa transmission. En fonction de ce contexte, différentes stratégies de private equity existent. Parmi celles-ci  :

  • Le Capital Risque ou Innovation intervient pour apporter des fonds propres à de jeunes entreprises innovantes dans les premières années de leur création.  
  • Le Capital Développement se concentre sur les entreprises déjà établies et généralement rentables ou proches de l’être. L’opération leur permet par exemple de financer leur développement à l’étranger, de réaliser une acquisition, d’accroître leur capacité de production, etc.
  • Le Capital Retournement correspond au financement de sociétés en difficulté financière. Il implique la restructuration et la réorganisation de la société concernée ; ces étapes peuvent être accompagnées par les fonds.
  • Le Capital Transmission consiste à acheter la majorité du capital d’une société mature et profitable à l’occasion de sa transmission, en utilisant un effet de levier au moyen de la dette.

Les investisseurs trouvent ainsi dans cette classe d’actifs un moyen de diversification de leurs capitaux, au service de l’économie réelle : le private equity est reconnu pour ses effets moteurs sur la croissance des sociétés, la création d’emplois et la promotion de nouvelles générations de chefs d’entreprise.

Quelle est la temporalité liée à l’investissement en private equity ?

La démarche d’investissement en private equity s’inscrit sur le long terme dans la mesure où les fonds peuvent conserver leurs investissements jusqu’à ce que les objectifs soient atteints. Cette période peut varier en général de 5 à 10 ans et les titres ne sont pas valorisés quotidiennement. En conséquence, la liquidité des actifs est limitée. La classe d’actifs est décorrélée des marchés financiers traditionnels.   

Les investisseurs institutionnels en recherche de liquidité peuvent toutefois choisir de se défaire des parts de fonds acquises lors de leur émission (sur le marché dit « primaire »(1)), en les vendant sur le marché secondaire. Les titres changent alors de main, sans création de nouveaux titres.

Acheter sur le marché secondaire présente un intérêt pour l’investisseur qui souhaite s’exposer à :

  • des fonds de capital investissement plus matures – le portefeuille de société étant déjà constitué ;
  • un horizon plus court – la durée de vie des fonds étant déjà significativement entamée (souvent 4 à 6 ans).

En outre, le marché secondaire permet de bénéficier d’une éventuelle décote par rapport à la valorisation des fonds.

Au cours des dernières années, une hausse du volume de ces transactions a été observée et il semble que la recherche de liquidité de certains investisseurs dans le contexte actuel devrait continuer à alimenter ce marché de manière significative. Cette stratégie est difficilement accessible en direct et nécessite en général d’investir via un fonds dit « secondaire ».

Quels sont les risques liés au private equity ?

Si l’investissement en private equity repose sur une espérance de croissance importante, il présente néanmoins un niveau de risque élevé.

Cette classe d’actifs expose en effet principalement l’investisseur à un risque d’illiquidité et de perte partielle ou totale du capital investi(2).

Comment se positionner sur cette classe d’actifs ?

Nous avons sélectionné plusieurs partenaires, qui vous permettent d’accéder à différentes opportunités d’investissement en private equity, notamment sur le marché secondaire.

Nous vous invitons à prendre contact avec votre Banquier Privé pour plus d’informations concernant nos solutions.

(1) Le marché primaire désigne le marché sur lequel l’investisseur achète les titres lors de leur émission.  

(2) Cette liste n’est pas exhaustive. Les différents risques et informations spécifiques sont renseignés dans le DIC (Document d’Informations Clé) du sous-jacent.

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